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Foot Locker如何做到运动潮流老大而不倒的?

日期:2019-10-22(原创文章,禁止转载)

  在亚马逊引领的电商大潮冲击下,过去一年里许多零售商已经面临最后的“寒冬”,在过去十年中,Foot Locker的股票市场经历了强劲的价格上涨,2017年5月其交易价格涨至高达78美元。 郑州哪里治癫痫最好

据世界服装鞋帽网了解,在亚马逊引领的电商大潮冲击下,过去一年里许多零售商已经面临最后的“寒冬”,但这波浪潮后的Foot Locker却将自己推向了有吸引力的价格水平。在过去十年中,Foot Locker的股票市场经历了强劲的价格上涨,2017年5月其交易价格涨至高达78美元。

6月,耐克宣布与亚马逊达成合作,这个消息无疑又给了Foot Locker等运动零售商当头一棒。如今,Foot Locker的股价已跌至36美元以下。但这家屹立40年不倒的运动潮流老大,仍然对投资者们来说颇具吸引力和参考价值。

Foot Locker的“生意经”

作为运动鞋类和服装品牌的领先零售商,Foot Locker一向专注于高端运动鞋,其产品线中还包括了各大鞋类运动品牌。它在北美、欧洲、澳大利亚和新西兰的23个国家设有3363家商店。耐克目前是Foot Locker销售的最重要的品牌,占去年销售额的68%。Foot Locker还招揽了一大批知名运动明星,出席一些关键产品的推广宣传活动。

运动产品的品牌效应比其它任何服饰的品牌效应都要强。一个新的品牌想在原有的大佬品牌的夹击中突出重围是难上加难的,何况又有“零售寒冬”的催逼。但是,Foot Locker偏偏不选择低头。卖已经成气候的品牌的产品,帮顾客挑出那些稀缺的潮品摆上货架,赚中间差价,也可以做成一本牛逼的“生意经”。

店铺里的产品陈列空间,装饰,销售员的服务,电子平台的展示,广告营销服务,提供销售数据分析,预测市场喜好等等都是Footlocker为各大运动品牌提供的“服务”。它独特的运营模式和长期的经验积累,也帮助实现了与其他运动品牌之间的双赢。

Foot Lo武汉哪家医院治疗癫痫比较靠谱cker的内在价值

为了确定股票的价值,我们先来看看公司的自由现金流的历史。自由现金流是重要的,因为它代表了公司保留收益和发展业务的能力。最重要的是,它显示了可能再投资回到业务中的本金回报。以下是过去十年Foot Locker自由现金流的图表:

可以看出,过去十年的成果是合理的。在考虑公司未来自由现金流的潜力时,会采用保守估计。为了构建这个估计,可以根据相应概率的大小来平均一组潜在的结果。

假设每年增长率为3%的增长率为10%,零增长率为50%,最坏情况年均增长率为-7%的机率为40%,这样就出现了累计现金流。

假设这些增长率和概率是准确的,以Foot Locker目前36美元的价格,荆州癫痫病到哪治潜在地它可以产生8.9%的年回报。

Foot Locker的“杀手锏”

考虑到过去5年的净利润率在6-8%之间,显然显然Foot Locker必须具备几个独特的优势,才能使其在未来保持竞争力:

品质/品牌。Foot Locker本身是知名和值得信赖的品牌,并且它所销售的品牌在运动鞋类和服装领域也是响当当的:耐克、阿迪、乔丹、彪马、锐步、安德玛等等。由于与这些公司长期的合作关系,Foot Locker的货架上永远是一些最新的型号。它用独到的眼光,让顾客有机会在同一地方、从上千种运动产品中选出自己的最爱。

定价权。由于其庞大的规模和良好的合作连接,Foot Locker与供应商维持着微妙的杠杆作用,这让它可以获得特殊交易,并且可以提供具有竞争力价格的服装。

财务实力。现金和短期投资等于其总负债。目前的比例高于5,速动比率为2,公司资产负债表非常强劲。增加高利润率和历史上非常强劲的自由现金流量,财务状况看好。

顾客粘性。Foot Locker的广泛性使其能够为客户提供独特的体验。虽然亚马逊和其他在线卖家可能是低端产品的危险竞争对手,但高端市场需要个人元素。当一件T恤是20美元或一双运动鞋花费50美元时,客户可能会在线购买,但如果要买一双220美元的耐克Nike Kobe 11 Elite Low QS 4B时,大部分人都会选择在实体店体验后购买。因此,耐克亚马逊交易的影响似乎仅限于低端产品。

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